LATAM Airlines Group S.A. (NYSE: LFL; IPSA: LAN; BOVESPA: LATM33), aerolínea líder en América Latina, entregó los resultados financieros consolidados para el trimestre finalizado el 30 de junio de 2015. El ejercicio es agridulce porque reporta baja en los costos de operación, pero un mal reporte con cargo a la devaluación y unas pérdidas considerables que hacen replantear adquisición de flota.
“LATAM” o “la Compañía” se refiere a la entidad consolidada, incluyendo aerolíneas de transporte de pasajeros y cargas en América Latina. Todos estos valores se presentan de acuerdo con las Normas Internacionales de Contabilidad (International Financial Reporting Standards, IFRS) en dólares estadounidenses. La tasa de cambio promedio entre el Real y el Dólar en el trimestre fue de fue BRL 3.54 por dólar.
Como hechos destacados se puede decir que LATAM Airlines Group reportó un resultado operacional por US$ 120,6 millones para el tercer trimestre del año 2015, con un margen operacional que alcanzó el 4,8% y, un incremento de 1,0 punto porcentual en comparación con el tercer trimestre del año 2014.
La mejora de la rentabilidad en este trimestre se debe a la eficiencia de costos como resultado de una disminución de los precios del combustible, así como también por las continuas iniciativas del plan de reducción de costos. Excluyendo el combustible, el costo por ASK equivalente cayó un 13,7% en comparación con el tercer trimestre del año 2014.
Como resultado del complejo escenario macroeconómico en Sudamérica y las importantes devaluaciones de las divisas latinoamericanas durante el período, especialmente la depreciación del 55,5% de Real brasileño, los ingresos totales para el Grupo durante el tercer trimestre del año 2015 cayeron en un 19,9%, en comparación con el tercer trimestre del año 2014.
LATAM anunció una pérdida neta de US$113,3 millones en el tercer trimestre del año 2015, similar a la pérdida neta de US$107,8 millones en el tercer trimestre del año 2014. Los resultados no operativos incluyen una pérdida no monetaria por tipo de cambio de US$241,1 millones principalmente reconocida en TAM como resultado la devaluación del Real brasileño del 27,2% durante el trimestre. La Compañía ha logrado mitigar con el tiempo esta pérdida por concepto de cambio de divisas reduciendo la exposición de su balance financiero frente al Real brasileño.
Considerando el complicado escenario económico en Brasil y la consiguiente desaceleración en la industria aeronáutica, TAM redujo la capacidad en el doméstico Brasil en un 5,9% en septiembre de 2015 y, como se anunció previamente, está reduciendo su capacidad durante el cuarto trimestre del año 2015 entre un 8% al 10% en comparación con el año 2014. Como resultado, la Compañía ya ha demostrado mejoras en los ingresos por ASK, los cuales se incrementaron en un 10,7% en comparación con el trimestre anterior, y un 6,0% en comparación con el tercer trimestre del año 2014, medido en Real brasileño.
Hay que hacer reingeniería
Con el fin de adaptarse a condiciones de demanda esperada más débiles, LATAM Airlines Group está revisando sus compromisos de flota para los próximos tres años. La empresa ha emprendido un plan para reestructurar su plan de entrega de flota para el periodo 2016-2018, con el objetivo de reducir sus compromisos de flota para el período en aproximadamente un 40%, equivalente a una reducción de aproximadamente US$ 3,0 billones, a través de aplazamientos y ventas de flota de largo y corto alcance. Esta reestructuración busca principalmente ajustar la capacidad a las condiciones de mercado en América Latina y está en línea con nuestro enfoque de mantener un balance saludable y un adecuado nivel de liquidez reduciendo los pagos anticipados de flota (pre-delivery payments).
Durante este año, la compañía ha logrado ya con éxito una porción significativa de este plan, logrando una reducción de aproximadamente US$ 1,8 billones en compromisos de flota para el período, incluyendo la postergación de algunas aeronaves originalmente programados para la entrega en 2017 y 2018. Además de estas negociaciones, la empresa tiene previsto la entrega de 20 aviones para 2016, incluyendo los 10 Airbus A330s restantes. Además, la empresa sigue racionalizando capacidad en el negocio de carga, después de haber firmado el subarriendo de uno de sus cuatro 777-200Fs a un tercero.
LATAM procura mantener un adecuado nivel de liquidez, el cual considera la compañía, debe estar en orden de US$1,5 mil millones. Al 30 de setiembre de 2015, la Compañía tenía US$1.542,30 millones en efectivo y equivalentes de efectivo, lo cual representa 14,2% de los ingresos de los últimos doce meses. Con respecto a los compromisos de flota, LATAM ha completado aproximadamente el 80% de sus requerimientos financieros para el 2016.
La empresa sigue sólida, pero prevé baja en la demanda
La sólida posición de liderazgo de LATAM Airlines Group y el modelo de diversificación de negocios la posiciona como el mejor grupo de líneas aéreas en la región para hacer frente al actual contexto de las condiciones macroeconómicas debilitadas y la devaluación de las divisas en Sudamérica, especialmente en Brasil.
A pesar de las complejas condiciones del mercado, los resultados financieros de LATAM muestran mejoras este trimestre en comparación con el tercer trimestre 2014, reflejando la flexibilidad y resiliencia de nuestras operaciones principalmente. Asimismo, la Compañía mantiene el compromiso de mantener un balance financiero saludable y un nivel de liquidez adecuado, evaluando oportunidades para reducir sus gastos de capital relacionados a la flota y fuera de la flota, así como también reducir su crecimiento en capacidad con la finalidad de enfrentar un período en el cual se prevé una escasa demanda.
Durante el último período hemos realizado importantes ajustes para poder enfrentar el escenario macroeconómico que está afectando las economías de los países sudamericanos, principalmente el de Brasil. En este sentido, nuestra prioridad ha sido implementar reducciones de capacidad en el mercado doméstico e internacional brasileño, aplazar entrega de aviones previstas durante el 2017 y 2018, así como también continuar de manera disciplinada con las iniciativas relacionadas a la eficiencia de los costos de la Compañía.
Hacia finales del año 2014, LATAM lanzó un plan de ahorro de costos con el objetivo de reducir los costos operacionales en aproximadamente un 5%, en el año 2018. Estos ahorros son adicionales de la optimización de costos derivados de la restructuración de nuestro plan de flota. En lo que va del año, hemos acumulado una reducción total de costos de casi US$240 millones, por encima de nuestros cálculos iniciales. Esta optimización, realzada por la depreciación de las divisas locales, ha llevado a una reducción de un 12,3% de costo unitario por ASK de LATAM en los últimos nueve meses.
Sin embargo, y pese a las iniciativas que ha llevado a cabo la Compañía como los ajustes de capacidad o la reducción de costos y gastos de capital, LATAM Airlines Group mantiene un compromiso a largo plazo para el desarrollo de viajes aéreos en América Latina y no ha alterado sus planes estratégicos a, los cuales se centran en desarrollar la mejor red de conexiones y brindar la mejor experiencia de viaje para el pasajero.
Con respecto al desarrollo de la red de LATAM, las reducciones de capacidad previamente anunciadas en el mercado doméstico Brasil y en los mercados internacionales han sido compensadas con el fortalecimiento de nuestros principales hubs en los países de hablan hispana y logrando alcanzar oportunidades estratégicas de crecimiento.
Como parte de la estrategia de red de LATAM, la Compañía anunció planes para lanzar nuevas rutas internacionales a partir de ahora hasta finales del año 2016. Estos nuevos destinos fortalecerán la conectividad del Grupo en América Latina, América del Norte, el Caribe, Europa y ahora África. Algunas de estas nuevas rutas incluyen el primer vuelo directo y sin escalas de LAN Perú entre Lima y Washington DC. Además, TAM está a la espera de la aprobación de las autoridades para volar desde San Pablo a Johanesburgo, siendo así Grupo LATAM el único grupo de líneas aéreas en América Latina en tener vuelos regularmente programados al continente africano. En relación al hub del Noreste de Brasil, la compañía pospuso para el segundo trimestre de 2016, el anuncio de la ciudad donde se desarrollará el hub debido a temas relacionados con la infraestructura del aeropuerto.
Además de las medidas que responden al plan de reducción de capacidad ya anunciadas durante este año, TAM realizará ciertos ajustes en la actual red nacional e internacional brasileña durante el año 2016, como las cancelaciones de tres frecuencias semanales entre Miami y Belo Horizonte a partir de marzo de 2016, una de las cinco frecuencias entre Miami y Manaos a partir de abril de 2016, y la ya anunciada cancelación de cuatro de las 14 frecuencias semanales entre Nueva York y San Pablo, a partir de abril de 2016.
